非美地区库存偏低及需求有韧性 支撑铜价高位运行

发布时间:2026-09-28 18:05:45 来源: xmhey


 

上一交易日LME铜收14632美元/吨,跌0.1%。上海升水1315,广东升水1250。基本面方面,因再生铜政策问题,阳极板供应商原料有压力,预计铜产量恢复有限。需求方面,本周下游预计可能有节前补库行为,但整体现货升水偏高,高铜价可能对下游需求有抑制。库存方面,上周国内库存有2.3wt的去库,国内虚实比重回高位,LME注销仓单占比重回50%以上,预计back幅度仍然维持高位。CL价差维持低位,美国周度进口有回落,持续保持关注。展望后市,今天是美国总统公布铜关税执行情况的节点,需保持密切关注。非美地区库存偏低以及需求有韧性支撑铜价高位运行,近期伦铜核心阻力位在14900附近。

投资策略:月差结构上,因现货短期仍维持紧缺状态,预计较高的back结构将延续。

风险提示:地缘问题、宏观政策预期变化和基本面大幅不及预期等等。

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