XM集团：“戴维斯双击”！MLCC需求或暴增4倍(附股)

发布时间：2026-06-02 19:22:16 来源: xmhey

　　周二MLCC概念部分活跃，达利凯普20CM涨停，利和兴、国瓷材料涨超10%，博杰股份、火炬电子涨停。

　　中信证券表示，MLCC在服务器、光模块有广泛应用，受益服务器功率提升、垂直供电、800V等升级有望迎量价齐升机遇。当前受益AI需求景气，MLCC行业正进入新一轮涨价、景气上行周期，我们看好本土厂商乘风发展并顺势加速服务器、车规等高规格产品突破。

　　主力资金：净买入这些票

　　东方财富Choice数据显示，自今年5月以来，主力资金净买入了一批MLCC概念股。其中三环集团排名第一，主力净买入近10亿元，风华高科排名第二，主力净买额超9亿元。

　　昀冢科技、火炬电子、利和兴、鸿远电子、博杰股份、康达新材等个股主力净买额在5亿元至1亿元之间不等。

　　高盛：MLCC需求或增4倍

　　AI带来各个相应的硬件需求暴增，存储就是最好的例子。而目前市场最迫切希望解答的核心命题在于：谁将是AI产业链的“下一个供给瓶颈”？换言之，哪一个细分板块有望复制甚至超越存储芯片此前的“戴维斯双击”走势？

　　对此，高盛认为，答案可能就藏在不起眼且乏味的电容器中——更确切地说，是多层陶瓷电容器(MLCC)。

　　高盛分析师Allen Chang近期指出，目前MLCC领域真正的瓶颈，在于行业的生产设备及核心原材料多依赖于企业内生研发，受限于内部工程专家资源，全行业的产能扩张弹性极具刚性，年增长率被锁死在10%左右的极低水平。

　　一旦新增产能被狂飙的AI需求消耗殆尽，本轮周期或将演变为一场旷日持久的结构性供需紧缺。

　　虽然面对AI服务器需求的骤增，各大MLCC厂商已相继启动价格上调机制。但事实上，正如Allen Chang在关于AI供需瓶颈及零部件与材料价格的序列示意图中所示，与内存(DRAM和NAND)、ABF基板和CCL(覆铜箔层压板)不同，MLCC迄今几乎未见任何明显的价格上涨。

　　这也意味着，在所有AI上游硬件和材料中，MLCC反而可能拥有最大的价格上涨空间。

　　正如2025年底当市场关注点集中在AI超级周期部署中的特定瓶颈时，内存价格出现暴涨一样；如今，受AI服务器带来的巨大需求机遇推动——高盛预计其需求量将从2025财年至2030财年增长约4.3倍，整个MLCC行业正日益感受到供需紧张的态势。

　　值得注意的是，智能手机和PC等传统消费电子客户在传统终端出货承压、供应短缺的背景下，近期也开始反常地积极寻求签订MLCC“长协合同”。其深层逻辑在于，随着MLCC全行业的核心产能被优先倾斜和挪调至利润率更高的AI服务器供应链，那些缺乏高优先级溢价能力的传统长尾客户，对于未来自身元器件的备货采购已产生强烈的断供焦虑。

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