XM集团：应健中：风格纠偏下 科技股行情结束了吗？

发布时间：2026-06-14 10:33:17 来源: xmhey

　　本周一股市开盘伊始，上证指数一个“倒栽葱”，一举击穿了半年线，直逼年线，所幸护盘主力介入力挽狂澜，将指数拉回4000点整数大关。由于半年线原先是起到支撑作用的“地板”，杀跌行情将其有效击破之后，“地板”则变成了阻力位的“天花板”，上证指数下了一个台阶，重新进行修复整理。

　　笔者认为，市场的结构发生了变化，因此，有必要关注下面几个技术指标的走向：一是已经成为上档阻力位的半年线和60日均线相交，也就是半年线将走到60日均线上面去，而60日均线击穿半年线就构成了“死叉”，要再次突破两条均线纠缠形成的“天花板”，需要时间和新资金的介入。二是在本周一的快速回调中，上证指数最低点跌到了3927点，而这个点位也正好是在今年4月8日上攻行情中形成的3902点至3926点的跳空缺口，这如同蜻蜓点水般的触碰和拉高，其背后的无形力量令人惊叹，也说明了市场有惊无险。三是值得欣喜的是，反映一年平均持股成本的年线依然向上，而且，最能体现“9·24”牛市行情仍在运行中的也是年线。

　　从监管动向来看，纠偏公募基金的风格漂移这个基调一出，个股和板块就开始纠偏归位，当下市场在合理范围内的急剧震荡，实际上就是风格纠偏引发的震荡行情。这种震荡还需要维持一段时间。目前上证指数形成了一个新的箱体，上方阻力位半年线目前在4047点，下方强支撑位就是年线，本周年线的位置在3885点，半年线和年线之间的距离在缩小，上证指数在这个区间盘实后将决定突破方向。

　　纠偏风格漂移是当下市场的主题，而市场主力和游资也在不同板块之中进行仓位调整。投资者最关心的是科技股行情是否完结、市场风格会否切换到大盘蓝筹股中？其实，行情的变化没那么简单，市场主力的操作方法一直都是炒高了套现，然后资金往低处流，往新题材流。就眼下而言，有些股价炒高了的科技股的主力在逐渐退出，因为接下来科创板和创业板将迎来新题材、新头部公司，人形机器人和存储领域的几个大家伙一旦登场就是头部公司，市场主力当下需要提前准备好资金，在新题材中获取收益。

　　值得注意的是，本周市场的日成交额开始萎缩，本周四成交额减少至2.55万亿元，有资金退潮的迹象。再看两融余额，上冲到2.98万亿元之后，再也没能跨过3万亿元的整数关口，现在已经减少至2.88万亿元。看成交额最能说明问题，资金退潮既有风格纠偏的原因，也有养精蓄锐的需要。

　　更典型的是小众市场北交所，每天仅有两三百亿元存量资金运作，却也催生了不少局部行情，这就是按照新股上市的节奏展开炒作，上市一只，炒一只，从而形成了一个新股热闹两三天，然后像猴子掰苞谷般炒一个扔一个。存量资金连续倒腾，也倒腾出了不错的个股行情。

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