铝：美伊区域性冲突再度激化 铝价偏强震荡

发布时间：2026-07-14 19:07:33 来源: xmhey

【现货】7月13日，SMM A00铝现货均价23000元/吨，环比-120元/吨，SMM A00铝升贴水均价30元/吨，环比+20元/吨。海外端，日本MJP现货升水355美元/吨，日环比持平，当前进口盈亏-3362.7元/吨，较上一交易日+426元/吨。整体来看，国内铝价回落，现货贴水较前期有所修复；海外升水回落，供应紧张局面有所缓和。

【供应】据SMM统计，2026年6月国内电解铝产量374.4万吨，同比+2.18%，环比-3.11%。截至6月底，全国电解铝运行产能4555万吨，环比减少-4.9万吨。随着铝价回落需求释放，当月铝水比例环比回升0.74个百分点至77.21%。预期7月下游企业出口订单增长将推动原铝需求进一步走强，铝水比例或小幅走高。

【需求】本周铝加工环节周度开工小幅回落。7月9日当周，铝型材开工率53.1%，周环比-0.6%；铝板带69.4%，周环比-0.6%；铝箔开工率71.4%，周环比-0.3%；铝线缆开工率66.6%，周环比-2.4%。

【库存】据SMM统计，7月13日国内主流消费地电解铝锭库存104.7万吨，环比上周-5.1万吨；7月9日上海和广东保税区电解铝库存总计9.35万吨，环比上周+0.12万吨。7月13日LME铝库存28.62万吨，环比前一日-0.15万吨。

【逻辑】昨日沪铝主力合约收跌0.65%至22945元/吨。宏观面，美国6月就业数据意外爆冷远低于预期，显著削弱了市场对美联储进一步加息的定价，此前压制铝价的强美元与加息预期出现阶段性松动。7月8日美伊冲突再度激化，美国重启对伊朗全面石油制裁并终止相关谅解备忘录，对伊朗百余处军事设施发动打击，伊朗随即展开反击并威胁重新封锁霍尔木兹海峡。海外基本面延续低库存现实，LME库存续降至28.65万吨历史冰点，但海外电解铝复产及新增产能持续释放，全球铝市由紧转松的远期预期逐步升温，日本MJP升水回落至355美元/吨，反映供应紧张边际有所缓和；国内方面韧性犹存，6月铝水比例环比提升0.7个百分点至77.2%，铝棒加工费提振下铸锭量持续收缩，铝锭社会库存降至104.7万吨，单周去库5.1万吨，短期去库节奏有望延续，为沪铝提供了相对外盘的底部支撑。下游加工板块季节性疲软未改，铝型材及板带箔开工率均走弱，同时铝材出口利润空间持续收窄，新增出口订单下滑风险仍在。综合来看，国内去库顺畅为盘面提供短期支撑，但海外流动性收紧预期与供应增量释放仍压制上方空间，沪铝短期大概率在22500-23500元/吨区间宽幅震荡。

【操作建议】主力合约运行区间22500-23500元/吨，短期观望

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