通胀高企叠加韩元贬值 韩国央行重启紧缩周期应对滞胀风险

发布时间：2026-07-17 00:16:42 来源: xmhey

　　新华财经北京7月16日电 韩国央行7月16日宣布，将基准利率上调25个基点至2.75%。这是该行自2023年初以来首次加息，标志着韩国货币政策正式结束此前的宽松周期，转向紧缩立场。此举意在应对国内持续攀升的通胀压力及韩元汇率走弱态势，同时也反映出决策层在经济增长与金融稳定之间寻求平衡的迫切需求。

　　符合市场预期 政策转向信号明确

　　此次加息决定由韩国央行货币政策委员会表决通过，结果与市场广泛预期一致。路透社此前对37名经济学家的调查显示，除一人外，其余均预测央行将采取加息行动。

　　今年以来，韩元兑美元汇率累计贬值约3.4%，一度触及近二十年低位；6月份消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2%，创下两年半新高，显著高于央行2%的目标水平。能源进口成本上升及中东局势引发的供应中断，进一步加剧了国内物价上行风险。

　　韩国央行行长申铉松在新闻发布会上表示，鉴于新兴产业强劲增长支撑经济，且通胀压力持续，有必要收紧货币政策。他强调，未来加息时机将取决于通胀程度、经济复苏步伐及金融稳定状况，并预计经济复苏带来的需求增强将使消费者通胀维持在目标水平之上。针对当日股市剧烈波动，申铉松回应称，不认为此次加息会加剧市场动荡。

　　经济复苏与金融风险并存

　　当前韩国经济呈现出明显的结构性分化特征。一方面，受全球半导体需求回暖及人工智能芯片制造蓬勃发展带动，韩国今年第一季度GDP同比增长1.8%，创近六年来最快增速，政府已将全年经济增长预期上调至3.0%。申铉松指出，受芯片产业外溢效应影响，明年经济有望保持强劲增长，央行或在8月修正经济预期时进一步调高增长预估。

　　另一方面，金融失衡风险日益凸显。彭博社援引专家观点指出，韩国家庭债务持续走高，核心城市房价不断攀升，楼市上行风险促使央行政策立场达到多年来最为鹰派的水平。分析人士认为，央行正面临双重压力：既要防范房地产与债务领域的金融风险，又要避免抑制人工智能等关键领域的投资活力，货币政策需与宏观审慎政策协同发力。

　　市场前景展望 机构预测分歧显现

　　尽管央行释放紧缩信号，资本市场反应依然剧烈。7月16日，韩国综合股价指数（KOSPI）大跌超6%，较6月高点回撤26%，正式跌入技术性熊市。权重股中，SK海力士跌超11%，三星电子跌超8%。

　　对于后续政策路径，市场普遍认为此次加息并非终点。多数分析人士预计，年底前韩国央行可能还将加息一次，将基准利率推高至3%。Capital Economics分析师指出，尽管私人消费疲软，但经济增长强劲且房价上涨增强了进一步紧缩的必要性。花旗银行经济学家则在最新报告中给出了更为激进的预测，预计韩国央行将在2026年下半年保持每季度加息25个基点的频率，即7月和10月各调整一次，2027年1月和4月或将再次加息。

　　另外，对于本轮芯片驱动的增长是否具有广泛性，市场仍存疑虑。韩国央行亦表示，将权衡芯片产业的增长是否仅局限于少数行业，以确保货币政策的精准性与有效性。在全球地缘政治风险与内部结构性矛盾交织的背景下，韩国央行的紧缩之路仍面临诸多不确定性。

　　编辑：王晓伟

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