铝合金：社库连续八周去化 关注废铝供应恢复节奏

发布时间：2026-07-24 23:04:45 来源: xmhey

【现货】7月23日，SMM铝合金ADC12现货均价24000元/吨，环比持平；江西保太网ADC12现货价23300元/吨，环比持平；6月江西保太网ADC12现货月均价23350元/吨，环比+367元/吨。保太ADC12-SMMA00现货价差40元/吨，较前一日-90元/吨。

【供应】据SMM统计，6月国内再生铝合金锭产量49.4万吨，环比-2.76%，同比-19.67%。从驱动因素看，短期进口及国内合规废铝紧缺仍是制约供应放量的核心原因，同时行业呈现明显的结构分化，大品牌及交割品牌开工率维持高位，但受生铝供应不足的影响，安徽、湖北等地中小型铝厂面临原料采购困难被迫减停产应对，6月行业开工率环比减少1.03%至45.58%。

【需求】7月传统汽车消费淡季深化，当前合金价格相较高点有所回落，下游成交出现边际好转，预计整体需求仍将小幅走弱，但需求结构呈现分化态势，具体来看内销订单环比减少、出口订单预计饱满。

【库存】据SMM统计，铝合金7月23日社会库存为1.06万吨，环比上周-0.15万吨；6月合金厂厂内成品库存13.8万吨，环比上月-0.6万吨。7月23日铸造铝合金仓单总注册量1.81万吨，环比前一周-0.3万吨。

【逻辑】昨日再生铝合金主力合约跟随原铝收涨0.54%至23115元/吨。废铝环节紧绷态势仍未缓解，反向开票审查扩围叠加进项发票持续枯竭，湖北、安徽、江西等多地企业被动降负或关停，精废价差维持低位，行业合规成本居高不下。受此影响供应端持续收缩，龙头企业开工率环比再降0.3个百分点至51.1%；库存端同步验证，社会库存+仓单库存下降0.45万吨至2.87万吨，连续八周去化，但去库力度较前期有所减弱；需求端淡季特征进一步深化，中汽协数据显示6月汽车产销量同比分别下滑1.2%和3.3%，下游压铸企业陆续进入高温假，订单进一步回落，市场成交氛围偏冷，企业多维持按需采购、观望情绪浓厚。

进口方面，当前内外价差持续收窄，进口成本压力有所缓解，但进口窗口尚未完全打开，短期补充有限。综合来看，预计短期市场维持供需双弱格局，盘面在22500-23500元/吨区间窄幅震荡，后续重点关注铝价走势、废铝流通改善情况及需求演变节奏。

【操作建议】主力参考22500-23500运行，短期观望。AD-AL套利暂时观望

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