德银、野村解读沃什讲话：鹰派转向明确，美联储9月加息窗口打开

发布时间：2026-08-31 20:43:36 来源: xmhey

　　智通财经注意到，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔会议上的讲话立场意外偏向鹰派，升温了市场对下月加息的预期。

　　周一现货黄金走低，亚洲股市下跌。根据芝商所的美联储观察工具，联邦基金期货交易员预计9月份加息25个基点的概率升至60.4%，高于周五的约56%。

　　以下是市场观察人士对沃什讲话的点评：

　　鹰派解读出乎意料

　　德意志银行表示：“主席沃什在杰克逊霍尔会议上的致辞，其对经济及前景展望的明确性，以及明显偏向鹰派的立场，令我们感到意外。”该机构继续预计美联储今年将加息50个基点，分别在9月和12月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上各加息一次。

　　大华银行（UOB）在报告中指出：“对通胀风险的强调，结合沃什对实现物价稳定的明确承诺以及不愿提前对未来政策行动做出承诺的表态，进一步加剧了今年政策紧缩的高风险，不过这也可能只是口头干预而无实际行动。”

　　聚焦近期数据

　　野村证券在报告中称：“市场对近期通胀数据的敏感度极高。沃什在杰克逊霍尔经济研讨会上发表了鹰派言论，强调了通胀目标的重要性，并暗示如果去通胀进程不够迅速，政策可能需要作出反应。”

　　强化独立性

　　老虎证券市场策略师James Ooi表示，沃什对美国经济表现强劲的评估“被视为降低了近期降息的合理性”。他“对2%通胀目标的强调，可被解读为旨在强化美联储的独立性和公信力，向市场确保货币政策不会向财政压力妥协。”

　　对加息持怀疑态度

　　然而，Miller Tabak + Co．的首席市场策略师马修·马利认为，“加息依然缺乏经验依据。”

　　马利表示：“沃什似乎是在夸大通胀，以便在整体通胀指标不可避免地下降时将其归功于自己。”他补充道，自上次FOMC会议以来，劳动力市场数据表现疲软，而通胀数据则好于预期。

　　美联储与财政部的分歧

　　盖卡尔研究公司在报告中表示，沃什重申短期利率应继续作为货币政策的主要工具，这意味着他将继续缩短美联储资产负债表的平均久期。

　　盖卡尔补充称：“这似乎使美联储与美国财政部产生了分歧，财政部在8月早些时候宣布将加大对长期国债的回购力度，这显然是为了防止长端收益率进一步上升。”

　　利空黄金

　　研究公司 Susquehanna 指出：“沃什承诺将通胀率推回2%的目标，并暗示利率可能进一步上升，这推升了美元，并部分逆转了此前推高金价的货币贬值交易——黄金在8月上涨了约14%，创下本世纪以来最强劲的单月涨幅。”

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